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文灿股份采购单价显著低于同业公司 高毛利是否真实?

  • 来源:未知
  • 发布时间:2018-03-30 15:22:21
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  广东文灿压铸股份有限公司的主营产品为铝合金制车用压铸件,属于传统加工生产型企业。该公司在2017年主营业务收入同比大幅增长27.98%的基础上,最终净利润却仅微幅增长了0.39%,对应着公司产品盈利能力的大幅走低,这令人担忧该公司上市后是否会出现业绩变脸。

  与此同时,详细分析该公司发布的经营数据,其中关于文灿股份核心原材料,也即铝合金的采购信息还存在疑点,非常具有典型性、值得关注。

  根据招股说明书披露,文灿股份的主要原材料为铝合金,铝合金的主要供应商中包括天津立中集团,2014年到2017上半年的铝合金采购单价分别为13.12元/公斤、12.23元/公斤、11.84元/公斤和12.95元/公斤。

  

  与此同时,天津立中股份主营产品为铝合金制车轮,主要供应商也为天津立中集团,根据立中股份发布的招股说明书披露,该公司的铝合金采购单价则分别为12.89元/公斤、12.02元/公斤、12.16元/公斤和14.31元/公斤,并在招股说明书强调向立中集团采购铝合金的定价与市场价格一致。

  

  但是对比来看,文灿股份的铝合金采购单价在2014年到2016年与立中股份相差并不大,唯独2017上半年,文灿股份铝合金采购单价相比立中集团低了10%左右,每吨相差了1.36元/公斤;以文灿股份2017上半年14386.3吨的的铝合金采购量计算,若该公司的铝合金采购单价与立中股份一致,将为此多付出将近2千万元成本,相当于该公司同期税前利润的四分之一。

  特别是根据文灿股份发布的数据显示,2017上半年实现税前利润8032.34万元,同比2016上半年税前利润6951.01万元增长了1千万元左右。如果没有较低的铝合金采购价格、没有获得这将近2千万元原材料成本减少,文灿股份2017上半年税前利润将出现同比下降。

  从上述案例来看,文灿股份和立中股份主要原材料一致,甚至供应商也都是以立中集团为主,文灿股份2017上半年的铝合金采购单价为什么会显著偏离于立中股份?这是非常值得怀疑的。

  此外,文灿股份还存在多项财务数据矛盾,我们将持续进行关注。

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